KOKUSAI ELECTRIC（6525）の初値予想とIPO情報まとめ

2023年の83社目となるKOKUSAI ELECTRIC（コクサイ エレクトリック）株式会社のIPO情報です。

KOKUSAI ELECTRIC(株)は、半導体製造装置の開発・製造・販売・保守サービスを展開する企業です。

事業内容は需要が見込まれる半導体関連ですが、上場規模がとても大きく初値の上昇が苦戦しそうです。

KOKUSAI ELECTRICのIPOの基本情報

今回のIPOの基本情報は以下のとおりです。

IPO企業	KOKUSAI ELECTRIC［6525］
上場日	10/25(水)
申込期間	10/10(火)〜10/13(金)
公開価格	1,840円
企業URL	https://www.kokusai-electric.com/
取り扱い証券会社	・SMBC日興証券（主幹事） ・野村證券（主幹事） ・みずほ証券（主幹事） ・三菱UFJモルガン・スタンレー証券（主幹事） ・ゴールドマン・サックス証券（主幹事） ・大和証券 ・大和コネクト証券など

KOKUSAI ELECTRICの初値予想

KOKUSAI ELECTRICの初値予想は1,600円〜1,800円とします。

　プラス要因
　 需要が見込まれる半導体関連
　 PERが割安

　マイナス要因
　 吸収金額が大きい
　 上場市場がプライム市場
　 業績が右肩下がり
　 主要株主にVCが多い
　 オファリングレシオが高い
　 同日にほか1社も上場予定
　 主要株主にVCが多い
　 売出比率が高い

詳しくは後述の「IPO分析と申込スタンス」に記載しています。

KOKUSAI ELECTRICのIPOの公開価格と初値

今回のIPOの価格と初値は以下のとおりです。

想定価格	1,890円
仮条件	1,830円〜1,840円
公開価格	1,840円
初値予想	1,600円〜1,800円
予想利益	-4,000円〜-24,000円

初値は以下のとおりなりました。

初値	2,116円
公開比	+276円
騰落倍率	1.15倍
初値売り損益	+27,600円

発表された仮条件は1,830円〜1,840円なので、応募資金は上限額の18.4万円（購入単位100株分）です。

KOKUSAI ELECTRICの初値予想は1,600円〜1,800円とします。初値で売った予想利益は-4,000円〜-24,000円です。

KOKUSAI ELECTRICの初値予想アンケート

KOKUSAI ELECTRICの初値予想アンケートにご協力下さい。投票期限は10/24(火)です。

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KOKUSAI ELECTRICの初値予想は？

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KOKUSAI ELECTRICのIPOの当選本数

今回のIPOの当選本数は以下のとおりです。

公募株式	0株
売出株式	28,394,000株
OA分	8,827,100株
当選株数	37,221,100株
当選本数	372,211本（多い）

公募株式、売出株式、OA分を合わせた当選株数の合計は37,221,100株です。

購入単位は100株なので当選本数は372,211本となりかなり多めです。

KOKUSAI ELECTRICのIPOのスケジュール

IPOのスケジュールは以下のとおりです。

申込期間	10/10(火)〜10/13(金)
当選発表	10/16(月)
購入期間	10/17(火)〜10/20(金)
上場日	10/25(水)

申込期間は10/10(火)〜10/13(金)で、当選発表は10/16(月)です。

当選した方の購入期間が10/17(火)〜10/20(金)で、上場日は10/25(水)となります。

KOKUSAI ELECTRICのIPOに応募できる証券会社

今回のIPOを取り扱っている証券会社は以下のとおりです。

主幹事	SMBC日興証券 野村證券 みずほ証券 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 ゴールドマン・サックス証券
幹事	大和証券 大和コネクト証券 東海東京証券

主幹事の証券会社は、他の証券会社よりも多くIPO株が割り当てられます。そのため、主幹事から申込みした方が当選しやすいと言えます。

しかし主幹事は応募数も多く、当選倍率が高くなることも考えられます。

そのため、主幹事以外の入金不要や、平等抽選、口座開設数（ライバル）も少ない「穴場証券会社」の口座を持っておくことが当選確率を上げるコツです！

KOKUSAI ELECTRICの業績情報

KOKUSAI ELECTRICの業績は以下のとおりです。

2024年 第1四半期（4月~6月）
売上収益	327億10百万円
税引前当期利益	37億27百万円
当期純利益	26億55百万円
2023年 3月期
売上収益	2457億21百万円 (前年比137.9%)
税引前当期利益	692億64百万円 (前年比137.1%)
当期純利益	513億39百万円 (前年比155.4%)
2022年 3月期
売上収益	1780億23百万円 (前年比263.3%)
税引前当期利益	505億40百万円 (前年比420.2%)
当期純利益	330億43百万円 (前年比419.9%)

主要株主のロックアップ情報

今回のIPOの主要株主のロックアップ情報です。

株主名	比率	ロックアップ
ケイケイアール・エイチケーイー・インベストメント・エルピー	70.7％	180日間
アプライド・マテリアルズ・ヨーロッパ・ビーヴィー	14.5％	180日間
ケーエスピー・コクサイ・インベストメンツ・エルエルシー	6.5％	180日間
カタール・ホールディング・エルエルシー	4.8％	180日間
金井 史幸（社長）	0.2％	180日間
小川 雲龍	0.1％	180日間
柳川 秀宏	0.1％	180日間
神谷 勇二	0.1％	180日間
塚田 和徳	0.1％	180日間
金山 健司	0.1％	180日間

KOKUSAI ELECTRICのIPO分析と申込スタンス

KOKUSAI ELECTRICのIPO分析

KOKUSAI ELECTRICのIPO分析です。

設立	2017年（6年目）
業種	電気機器
上場市場	プライム市場
時価総額	4354億円
吸収金額	1279億円
オファリングレシオ	29.4%
売出比率	100%
PER	10.8倍（2023年実績）
PBR	2.71倍（2023年実績）

事業内容

KOKUSAI ELECTRICは2017年に設立された半導体製造装置の開発・製造・販売・保守サービスを展開する企業です。

KOKUSAI ELECTRICは、日立子会社の日立国際電気の半導体製造装置部門が独立するかたちで設立されました。

半導体製造における前工程の「成膜（対象物に薄い膜をつける技術）」の装置を主力製品としています。

半導体関連のIPOで言えば、2022年のソシオネクスト（半導体部品）と、2023年のジェイ・イー・ティ（半導体洗浄装置）がありますが、どちらも公開価格近辺の初値となっています。

IPO企業	公開価格	初値
ソシオネクスト	3,650円	3,835円
ジェイ・イー・ティ	4,630円	4,420円

上場規模

上場の規模はかなり大きめ。プライム市場への上場で時価総額4354億円で、吸収金額1279億円と特大のサイズ感です。

一般的に上場規模が大きいIPOは、買いが支えきれず苦戦する傾向があります。2022年〜2023年でプライム市場へ上場したIPO銘柄はソシオネクストと楽天銀行の2社ありました。

2社ともに応募段階では「公募割れリスクあり」といった雰囲気でしたが（今回と同じように）、時合いもあってなんとかプラスに着地した印象です。

IPO企業	公開価格	初値
ソシオネクスト	3,650円	3,835円
楽天銀行	1,400円	1,856円

事業内容と規模感でいえば、ソシオネクストと似ていますが、半導体需要は以前に比べて鈍化している点と下記の業績が気になります。

売出比率100％で、主要株主にはVCが名を連ねます。

業績

気になるのが業績です。2020年から右肩上がりで上昇してきた売上が、2023年で鈍化しています。

そして2024年期では大幅な減収減益が予想されています。

総評

初値予想は評価D（公募割れ）とします。大きすぎる規模感や売出比率が出口案件、業績の鈍化を考えると厳しくなりそうです。ただし時合いによっては公開価格近辺から少し上昇することも考えれそうです。

【追記】仮条件が1,830円〜1,840円と弱気に決定しました。やはり公開価格近辺で5分5分の勝負になりそうです。

KOKUSAI ELECTRICの申込みスタンス

参考までに私の申込みスタンスは以下の通りにしています。

とは言いつつも、入金不要で申し込みできて、当選に購入辞退ができる野村證券とみずほ証券のみ応募して、当選したら様子を見ることにします。

証券会社	申込み
SMBC日興証券	しない
野村證券	する
みずほ証券	する
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	しない
大和証券	しない
大和コネクト証券	しない
東海東京証券	しない
ゴールドマン・サックス証券	口座なし

SMBC日興証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券、東海東京証券は当選辞退にペナルティ（一定期間申し込みができない）が発生するので、応募する際はご注意下さい。

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